投稿

上半年硅料價格或將上漲!

   日期:2020-02-07     來源:廣發證券    瀏覽:4824    評論:0    
一、硅料投產高峰已過

2019年是國內硅料投產的高峰。根據CPIA等機構的統計,2019年國內新增硅料產能釋放超過15萬噸,同比增長超過50%,主要包括通威包頭3.5萬噸、通威樂山 3.5萬噸、新特二期3.5萬噸、大全新產能3.5萬噸等,產能的投放要快于終端需求的 增長和單晶硅片產能的釋放。而2019年硅料價格的持續低迷也反映了這樣的情況。目前本輪硅料擴產高峰已過,而隨著終端需求和單晶硅片產能的增長,硅料價格或有一定的上行趨勢。從下圖中可以清晰的看出,隨著國內低電價地區多晶硅料的持續投產,2019年年初以來硅料價格一直處在緩慢下降的過程中。


根據中國有色金屬工業協會硅業分會統計數據顯示,2018年年底中國多晶硅產能已經達到38.8萬噸,占全球產能的77.6%,中國也成為了全球多晶硅生產大國, 2018年中國多晶硅產量達到了25.9萬噸,較上年同比增長7.92%,2018年國內的產量明顯低于產能,主要是因為大量的產能集中在年底投放,那么真實的產能釋放要集中在2019年。我們預計截至2019年年底國內產能約45萬噸,產量約34萬噸。


另外,根據中國有色金屬工業協會硅業分會數據,2018年進口硅料14萬噸,同期國內硅料產出25.9萬噸,總計為39.9萬噸,進口硅料占比35.02%。2019年上半年, 進口多晶硅料超過6萬噸,主要來自韓國和德國等,預計2019年全年進口硅料的量約為12萬噸。

而從需求端來看。根據 CPIA的數據,2019年上半年硅片的產量是63GW,其中多晶硅片占比是41.2%,也就是說多晶硅片在那個時點的全年有效產能還超過40GW。我們預計2019年年底,單晶硅片的有效產能將超過100GW,而隨著多晶硅片產能的退出,預計2019年年底,國內硅片產能約為130GW。

從整體國內的供需來看,2019年年底國內硅料(包括自產和進口)的產能超過 50萬噸,而國內的硅片的產能在130GW,在1GW硅片需要3000-3200噸硅料的情況下,硅料整體上是供過于求的情況。因此,除了整體上的供需,我們認為產品結構的變化也更得注意。

二、單晶硅料比例或已到達極限

除了正常的產能釋放,單晶硅料比例是影響價格的關鍵因素。2019年是國內太陽能級硅料產能投放和單晶硅料比例提升的重要時期,硅料從產能投放到單晶硅料 比例提升到一定水平比如70-80%,至少需要3個月時間。從2019年Q2-Q3硅料產能的集中釋放到2019年年底,國內單晶硅料比例或已到達極限水平。

以2019年為例,太陽能級硅料34萬噸中單晶硅料占比為70%,那么國內單晶料的產量為23.8萬噸,再加上進口的12萬噸,可以滿足國內超過100GW單晶硅片的產能,所以硅料價格一直處在比較低迷的狀態。

2019年年底國內硅料的產能約45萬噸,且2020年國內并不新增硅料產能。假設單晶硅料比例為70%,那么國內單晶料的產量約為31萬噸,再加上進口約為12萬噸的情況下,單晶硅料的供給量約為43萬噸。

而隨著國內單晶硅片產能的持續擴張。預計2019年底和2020年底國內單晶硅片的產能分別為110GW和160GW,在1GW硅片消耗2800-3000噸硅料的情況下,國內硅料的供需有可能出現一定程度的緊張。


三、需求的變化不僅是單晶硅片擴產

Wind數據顯示,多晶硅片的報價已經低至1.5元/片,和單晶硅片的價差已經超過了1.5元/片,反映了多晶硅片產能退出和甩貨所帶來的價格壓力,而單晶硅片也在加速對多晶硅片的產能替代,單晶占比在2020年預計將超過90%。這樣的情況會使得單晶硅料比例不高的企業逐步淘汰,這也會對單晶硅料的供給產生影響。

對于硅料來說,需求端不僅僅是單晶硅片的擴產,還有多晶硅片產能的退出。而從目前的價格走勢,多晶硅片處在明顯的產能收縮過程中。近期的主要變化是多晶硅片的價格出現了快速的下跌,我們認為這主要反映了兩個方面:一方面反映了多晶硅片產能退出和甩貨的趨勢;另一方面單晶在加速對多晶的產能替代。


 
和多晶硅片價格下行形成鮮明對比的是單晶硅片價格的堅挺和持續的產能擴張。從價格來看,單晶硅片價格在2019年年初以來一直維持強勢,目前八寸單晶硅片的價格維持在3.06元/片(稅前)價格,雖然單晶硅片持續擴張,但是需求的旺盛和對多晶硅片的加速替代使得價格一直維持強勢。

四、我們的觀點

需求增長、硅片擴產、產能淘汰和產品結構等多種因素影響,硅料價格或在2020年上半年出現一定程度的上漲。我們推薦關注國內硅料龍頭企業通威股份。

產能淘汰不及預期,部分單晶比例不高的硅料廠因為部分原因關停可能不及預期;硅料進口量超預期,在單晶料出現緊缺的情況下國內硅片企業可能會加大海外采購,可能會對價格有一定的抑制。

 
 

微信掃一掃
投稿聯系:張先生 13844866317 新聞投稿咨詢QQ: 35845245
郵箱:news#ne21.com(請將#換成@)
 
更多>同類光伏
0相關評論

深耕光伏十余年,全系列產品入圍國家工信部光伏制造行業規范條件企業名錄
推薦圖文
推薦光伏
點擊排行
網站首頁  |  關于我們  |  誠聘英才  |  會議定制  |  領導關懷  |  營銷服務  |  聯系我們  |  幫助中心  |  網站地圖  |  排名推廣  |  積分換禮  |  RSS訂閱  |  違規舉報
 
浙江快乐彩十一选五 一定牛河北十一选五 贵州十一选五开奖数 广西11选5 山西天星麻将安装 欢乐全民麻将下载 有坂深雪出道至今全部作品 3d开奖结果开机号 江苏十一选五开奖 手游大师麻将辅助外挂下载 爵士vs掘金图文直播 最新番号网AV资源网 期货配资分仓合法吗 石家庄一条龙 黑龙江时时彩 西安沐足潖江月有全套 炒股入门知识学习